Réponse courte
L’achat sur marge financé par un prêt à intérêt et la vente à découvert sont interdits par l’Académie internationale du fiqh (résolution 63) et par Diyanet (2020) : l’un repose sur le riba, l’autre sur la vente de ce que l’on ne possède pas.
Ce que disent les institutions
Positions officielles, avec leur référence. La pastille résume la position de l’institution, pas un avis d’assabile.
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Académie internationale du fiqh Organisation de la coopération islamique, DjeddahInterdit
Acheter des actions avec un prêt à intérêt du courtier, garanti par ces actions, est interdit ; vendre des actions que l’on ne possède pas, en comptant sur un prêt de titres du courtier, l’est aussi, d’autant plus si le courtier place le produit de la vente à intérêt.
Résolution 63 (1/7), 1992
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Diyanet Présidence des affaires religieuses, Turquie (Haut Conseil des affaires religieuses)Interdit
La vente à découvert est interdite : elle porte sur des titres non possédés, les actions ne sont pas des biens fongibles qui peuvent faire l’objet d’un prêt, et le surplus demandé pour les titres empruntés est un intérêt.
Fatwa « Borsa’da açığa satış » (15/09/2020)
Les positions sont rapportées telles quelles ; d’autres savants peuvent être d’un autre avis. Méthode et avertissements
Selon votre pays
- France
- Le service de règlement différé (SRD) combine crédit et report : il est exclu.
L’achat sur marge
Le courtier prête une partie du prix, contre intérêt, et garde les actions en garantie. L’Académie internationale du fiqh l’interdit, parce que c’est un prêt usuraire garanti par un gage (résolution 63 (1/7)) ; le Prophète ﷺ a maudit celui qui verse le riba comme celui qui le perçoit (Muslim 1598). Un effet de levier sans intérêt reste à examiner contrat par contrat.
La vente à découvert
L’investisseur vend des actions qu’il n’a pas, en les empruntant au courtier, pour les racheter plus tard moins cher. L’Académie l’interdit comme vente de ce que l’on ne possède pas (Abu Dawud 3503), d’autant plus que le courtier place souvent le produit de la vente à intérêt (résolution 63). Diyanet ajoute que les actions ne sont pas des biens qui se prêtent comme une somme d’argent, et que le surplus demandé pour le prêt de titres est un intérêt (2020).
Le prêt de titres
Prêter ses actions contre rémunération (ce que font certains courtiers et fonds) pose la même question : beaucoup de comités charia l’excluent, et les fonds islamiques s’en abstiennent.
Les hadiths
لا تبع ما ليس عندك
لعن رسول الله صلى الله عليه وسلم آكل الربا ومؤكله وكاتبه وشاهديه، وقال: هم سواء
Questions fréquentes
Peut-on parier sur la baisse sans vendre à découvert ?
Les instruments qui le permettent (options de vente, CFD, ETF inversés à levier) reposent sur des dérivés que l’Académie interdit. La voie conforme est de vendre les actions que l’on possède.